在近日雨雪天气、蛋鸡存栏量下滑和节后需求回暖等因素影响下，鸡蛋现货价格整体跌势趋缓，期货主力1405合约持续抬升，短短四个交易日累计上涨3.55%。分析人士认为，春季是鸡蛋供应高峰，当前禽流感多发，疫病或继续冲击市场，鸡蛋整体供需格局仍显宽松，对现货价格形成较大抑制，随着投机盘面逐渐离场，鸡蛋价格回归基本面弱势行情概率较大。

    三利好致触底反弹

    一般而言，每年春节前，鸡蛋价格会出现一轮反弹或上扬，但今年由于禽流感频发导致消费受制，加上2013年底资金流动性紧张减缓了备货采购，所以春节之前蛋价不涨反跌。据记者统计，1月份，鸡蛋主力1405合约从月初的3951元/500kg下跌至3741元/500kg，累计跌幅达5.32%。

    “节后鸡蛋现货价格继续小幅回落，期货价格在试图进一步下探过程中受阻而出现反弹。”新湖期货分析师詹啸在接受中国证券报记者采访时表示，由于鸡蛋现货价格已经4个月处于低位，蛋鸡补栏意愿一直在下降，预计未来在产蛋鸡存栏量也会持续下滑，鸡蛋供应将受影响，所以期货价格出现反弹。

    华联期货研究员丁永欣认为，导致鸡蛋期价近日小幅反弹的原因有三点：一是节后学校陆续开学、工厂复工，群体性需求有所恢复；二是禽流感冲击蛋鸡养殖行业，养殖户亏损严重，蛋鸡淘汰较多，部分地区达30%以上，预计会对后期鸡蛋供给造成影响；三是近日雨雪天气不断，是现货趋稳的因素之一，也给期货价格带来支撑。

    供需宽松压制蛋价

    多位业内人士在接受记者采访时表示，从全国来看，鸡蛋整体供应将有所增加，而群体性需求并未实质性回暖，当前供需格局仍显宽松，预计短期全国鸡蛋价格应以稳为主，反弹幅度不会太高，前提是禽流感不能大规模发展。

    生意社鸡蛋分析师孔妍告诉记者，内蒙赤峰地区供应量增幅达9%左右，河南、安徽整体持平。由于禽流感持续影响，河南、河北等主产区蛋鸡存栏量较少，气温较低的东北地区未受禽流感影响，蛋鸡存栏量较多。

    而据詹啸了解，广东多数蛋商都有一些囤货滞销，某广东的当地养殖企业手上可能囤积了上万箱尚未出货。“从囤货卖不动可以看出来鸡蛋现货市场存在压力。如果消费有起色，这些囤货很容易就会消化掉。”詹啸表示，鸡蛋消费较差，一是因为今年流动性相对紧张，食品企业备货量较小，二是因为禽流感压制了居民家庭鸡蛋消费。

    而据了解，当前采购需求没有太大变化，市场还是比较冷清，并没有因为元宵或者学校开学而增加采购，各地现货价格暂时还没有企稳回升。金石期货研究员朱四祥表示，从餐饮需求来看，节后鸡蛋需求整体偏淡；从群体消费来看，鸡蛋的集中采购预计在2月中下旬有所体现；从备货需求来看，由于去年年底蛋价大跌，多数贸易商采用“随进随出”策略，保持较低库存，节后有补货需求；从替代品需求来看，生猪蔬菜供给充足，生猪价格提升无力，一定程度上压制鸡蛋价格。

    值得注意的是，据中央气象台消息，2月19日，本轮雨雪天气过程将逐渐进入尾声，雨雪范围南压至江南中东部及华南一带。随着降水的停歇，北方大部分地区的气温将开始缓慢回升。

    詹啸认为，在雨雪天气的状态中，鸡蛋运输会受到阻碍，蛋鸡产蛋率也会有所下降，所以对鸡蛋价格来说略微偏利好。另外，气温会对禽流感疫情有影响，过于低温和过于高温都会抑制疫情传播，而春天气温回升则有利于疫情传播，所以雨雪天气结束可能会对鸡蛋价格形成进一步的压制。

    “南方雨雪天气提高运输成本，但南方主销区整体需求不多，无法对价格形成有效支撑，主销区蛋价整体稳定；北方地区气温逐渐回升，蛋鸡产蛋量性能提高，南方运输困难，鸡蛋内销动力不足，价格持续低迷。”孔妍表示，由于天气和温度逐渐好转，蛋鸡率将显著升高，短期内蛋价大步走高受到制约，预计后市蛋价止跌回稳，或将稳步回升。

    期价长期跌势难改

    展望后市，现货蛋价受到禽流感压制消费和养殖业熊市周期两大压力，业内人士认为，随着天气转暖，蛋鸡产蛋性能恢复，而终端鸡蛋需求趋于平淡，预计后市鸡蛋上涨幅度或有限，期现价格均将难改长期跌势。

    对于1405合约，詹啸认为其未来还有进一步下探的可能。他表示，每年5月份鸡蛋价格均处于较低水平，一般的年份都是在2.8-3.5元/斤的位置上，而当前5月合约的期货价格还在3800元/500kg之上，远高于历史同期水平，况且今年还有禽流感的影响，至少在4月份之前，鸡蛋现货价格较难反转上涨，而养殖业大周期处于熊市当中，所以未来现货下跌是大概率事件，期货价格则可能是联动下跌。

    丁永欣则认为，鸡蛋1405合约短线偏强震荡，有望上冲3900元/500kg附近，但难以大幅走强；目前最主要的是了解到底淘汰了多少蛋鸡及补栏情况，4、5月鸡蛋供给情况会影响1405合约走势。从山东、河南等省情况看，主动淘汰的较多，但具体数字不甚清楚，不过也有部分养殖户在积极补栏。另一个不确定性是春夏禽流感疫情的发展，难以预测又影响至深，这也是1405合约的重要影响因素，同时还需关注国家相关扶持政策。

    对于1409合约来说，詹啸认为，由于蛋价长期低迷，养殖户补栏意愿极差，从去年下半年开始各月补栏情况均不容乐观，直至当前鸡苗价格也同比大幅下降20%以上，对于9月份来说一方面是传统的季节性消费旺季；另一方面，供给量可能下降较多，而经过夏季的高温禽流感影响也预计降到最低，因此蛋价可能大幅上扬并挑战前期记录。