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第四章 贷款环境分析
1国别风险分析
1、国别风险的特点：
①本国货币融通的国内信贷不存在国别风险，只有以外币融通的信贷才面临国别风险
②国别风险比主权风险或政治风险的概念更宽泛
③国别风险(表现为利率风险、清算风险、汇率风险)与其他风险是一种交叉关系
2、衡量国别风险的方法
①《欧洲货币》
政治和经济风险的权重各为25%，债务指标占10%的权重，违约债务或重新安排的债务情况占10%的权重，信贷评级占10%的权重，获得银行融资的能力占5%的权重，获得短期融资的能力占5%的权重，进入资本市场的能力占5%的权重，福费廷的折扣占5%的权重。
总分的计算公式为：A-[A/(B—C)]×(D—C)，其中：A是范畴权重，B是范围内的最低值，C是范围内的最高值，D是个体值。而在债务指标和违约债务的计算中，要将B、C颠倒过来，最低值权重最高，最高值权重为0。 来源233网校
②PRS集团
国家综合风险(CRR)=0.5×(PR+FR+ER)，其中：PR为政治风险评级，FR为财务风险评级，ER为经济风险评级。分值100风险最低，0风险最高。分值在0-50分之间，代表风险非常高；而85~100分则代表风险非常低。
③世界市场研究中心(WMRC)
将每个国家六项考虑因素中的每一项都给出风险评分，分值1-5，1表示最低风险，5表示最高风险。风险评级最小的增加值是0.5。国家风险的最终衡量根据权重，综合六个因素打分情况得出。其中政治、经济风险各占25%的权重，法律和税收各占15%，运作和安全性各占10%。其计算方法为：国别风险=[(政治风险)2x0.25+(经济风险)2×0.25+(法律风险)z×0.15+(税收风险)2x0.15+(运作风险)2x0.1+(安全性)2×0.1]l/2分值为1.0-1.24代表风险非常小，分值为4.5-5.0则代表风险极高。
风险因素加权打分方法的优点在于，可以将难以定量的风险量化，从而解决了不同国别风险难以进行比较的难题。缺陷是受评价机构主观影响比较大，如果风险因素设置不同或赋予权重有差异，对同样国别，评价的结果可能大相径庭。
2区域风险分析
1、外部因素分析(6个)
①区域自然条件分析：自然资源、基础设施尤其是交通运输条件、优越的地理位置等；
②区域产业结构分析：产业发展的阶段处于工业化和现代化前期的区域，农业、轻纺工业和采掘业在经济发展中起着主导作用；处于工业化和现代化中期的地区，产业结构由轻纺工业向重化工业倾斜，电力、钢铁和机械制造等资金密集型产业在经济发展中起着主导作用；处于工业化和现代化后期的地区，产业结构向技术导向变动，汽车、家用电器、住房等产业和生物工程、新能源材料等高新技术产业迅速发展，且在整个产业结构的比重越来越大。
③区域经济发展水平分析(影响最大、最直接)：包括GDP及其增长率、固定资产投资规模、劳动生产率、资金利润率以及城市化水平等5个指标。
④区域市场化程度和法制框架分析：市场化程度越高、法律制度框架越完善，区域风险越低。
⑤区域经济政策分析：国家重点支持地区能够享受较多优惠政策，当地投资项目较充足，各种配套设施齐全，信贷风险相对较低。
⑥区域政府行为和政府信用分析：地方政府拥有大量资源，其经济行为对金融运行的影响非常明显。政府的信用状况也是影响信贷风险的重要因素。同时，还应关注地方保护主义导致的经济相对封闭和重复建设问题。
2、内部因素分析：信贷资产质量(安全性)、盈利性和流动性。
①信贷资产质量(安全性)——最重要指标
A、信贷平均损失比率：用于评价区域全部信贷资产的损失情况，指标越高，区域风险越大；该指标从静态上反映了目标区域信贷资产整体质量。
B、信贷资产相对不良率：用于评价目标区域信贷资产质量水平在银行系统中所处的相对位置；指标越高，区域风险越高。该指标大于1时，说明目标区域信贷风险高于银行一般水平。
C、不良率变幅：用于评价目标区域信贷资产质量的变化情况，信贷资产质量的变化情况指标为负，说明资产质量上升，区域风险下降；指标为正，说明资产质量下降，区域风险上升。
D、信贷余额扩张系数：用于衡量目标区域因信贷规模变动对区域风险的影响程度，信贷规模增长速度指标小于0时，目标区域信贷增长相对较慢，负数较大意味着信贷处于萎缩状态；指标过大则说明区域信贷增长速度过快。扩张系数过大或过小都可能导致风险上升。
E、利息实收率。
F、加权平均期限。
②盈利性：盈利能力是区域管理能力和区域风险高低的最终体现；通过总资产收益率(总体盈利能力)、贷款实际收益率(信贷业务的价值创造能力)两项主要指标判定；这两项指标高时，通常区域风险相对较低。
③流动性：流动性过高或过低都可能意味着区域风险的上升。过高的流动性可能意味着资金利用效率不足，信贷经营处于低效率中；而过低的流动性意味着资金周转不畅或出现信贷资金固化。一般利用流动比率、存量存贷比率、增量存贷比率三个主要指标，用于衡量目标区域流动性状况。
3行业风险
1、行业风险的概念：指由于一些不确定因素的存在，导致对某行业生产、经营、投资或授信后偏离预期结果而造成损失的可能性。
2、行业风险的产生：
①受经济周期的影响；
②受产业发展周期的影响；
③受产业组织结构的影响：主要包括行业市场集中度(即竞争与垄断的关系，分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断)、行业壁垒程度(壁垒高，说明行业自我保护性高，内部竞争弱)等；
④受地区生产力布局的影响：是否靠近原料产地、是否接近市场，是判断一个行业能否生存的重要依据；
⑤受国家政策的影响；
⑥受产业链的位置影响。
3、行业风险分析的目的是识别同一行业中所有企业所面临的主要风险，然后评估这些风险将会对行业的未来信用度所产生的影响。
4、波特五力模型：用于竞争战略的分析，可以有效地分析客户的竞争环境。该模型认为行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，包括：新进入者进入壁垒、替代品的威胁、买方的讨价还价能力、供方的讨价还价能力以及现有竞争者的竞争能力。这五种力量综合起来影响着产业的吸引力，决定了某行业中的企业获取超出资本成本的平均投资收益率的能力。
5、行业风险分析框架：从七个方面来评价一个行业的潜在风险，即行业成熟度、竞争程度、替代品潜在威胁、成本结构、经济周期(行业周期)、行业进入壁垒、行业涉及的法律法规。
①行业成熟度：行业发展的四个阶段为启动阶段或初级阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。
第一阶段：启动阶段。
处于启动阶段的行业发展迅速，年增长率可以达到100%以上；销售量一般都很小，价格高；需要大量的资金投入来维持产品的发展和推广使市场接受；企业管理者一般都缺乏行业经验。
这一阶段的资金应当主要来自于企业所有者或者风险投资者，而不应该是来自商业银行。启动阶段行业的销售、利润和现金流有以下特点：销售量很小；利润为负值；现金流也为负值。
第二阶段：成长阶段。
处于成长阶段的行业通常年增长率会超20%。这个阶段的行业特点是：产品已经形成一定的市场需求；相应的产品设计和技术问题已经得到有效的解决，并广泛被市场接受；已经可以运用经济规模学原理来大规模生产；由于竞争和生产效率的增加，产品价格出现下降；产品和服务有较强的竞争力；产能需求确定并且已经投入了大量的投资来提高产能。来源233网校
成长阶段行业的销售、利润和现金流有以下特点：销售大幅增长；利润转变成正值；现金流仍然为负。在成长阶段的末期，行业中也许会出现一个短暂的“行业动荡期”，很多企业可能为了生存而发动“价格战争”，采取大幅度打折的策略，否则它们将面临着被淘汰的地步。
第三阶段：成熟阶段。
处于成熟阶段的行业增长较为稳定，年增长率一般在5%-10%之间。成熟期的产品和服务已经非常标准化，行业中的价格竞争非常激烈，新产品的出现速度也非常缓慢。多数产品需要面对来自其他行业中替代品的竞争压力，这一行业中的很多企业可能会转移到其他行业。在这一阶段，做好成本控制成为很多企业成功的关键。成熟阶段行业的销售、利润和现金流有以下特点：销售额增长速度开始放缓；利润达到最大化；现金流最终变为正值。
第四阶段：衰退阶段。
处于衰退阶段的行业的共同点是销售额在很长时间内都是处于下降阶段。尽管销售额已经开始下降，但是仍然处于较高的水平，并且利润和现金流都还为正值。处于这一阶段的企业利润会在较长时间内维持正值，但是很多企业可能会选择在这时退出市场。他们通常会首先停止任何投入，然后最大化地出售资产并退出这一行业。值得一提的是，一旦大量的企业选择退出，行业竞争力也会同时减少，剩余企业的销售额和利润将会增加。但是最终这一特定行业会完全失去来自投资者或者银行的吸引力。衰退阶段行业的销售、利润和现金流有以下特点：销售出现快速下降；利润慢慢地由正变为负；现金流先是正值，然后慢慢减小。
★行业发展各阶段的风险分析
第一，处于启动阶段的行业代表着最高的风险，原因主要有三点：首先，很难分析新兴行业所面临的风险；其次，行业面临难以预见的各种变化，使企业还款具有很大的不确定性；最后，本行业的快速增长和投资需求将导致大量的现金需求，从而使一些企业可能在数年中都会拥有较弱的偿付能力。所以，倾向于投资股权的风险投资商和其他投资者便成为这些企业的主要投资来源，他们希望能最终从企业的成功中获得较高的收益。
第二，成长阶段的企业代表中等程度的风险，但是这一阶段也同时拥有最大的机会，因为现金和资本需求非常大。由于行业发展和变化仍然非常迅速，将会导致持续不断的不确定风险，所以发展阶段的企业信贷风险依然较大，成长阶段的企业并不一定会有能力偿还任何营运资本贷款和固定资产贷款。
第三，成熟期的行业代表着最低风险，因为这一阶段销售的波动性及不确定性都是最小，而现金流为最大，利润相对来说非常稳定，并且已经有足够多的有效信息来分析行业风险。
第四，处于衰退期的行业代表相对较高的风险。衰退行业仍然在创造利润和现金流，短期贷款对银行来说更容易把握也更安全。与处于发展阶段的企业分析相类似，潜在借款人能否继续获得成功是信贷分析的关键。
②行业内竞争程度
处于竞争相对较弱的行业的企业短期内受到的威胁较小，反之则相反。竞争越大，企业面临的不确定性越大，企业的经营风险就越大，借款银行所要承担的信用风险就越大。
行业内竞争程度的大小受很多因素影响，其中最主要和最普遍的因素包括：行业分散和行业集中；高经营杠杆增加竞争；产品差异；市场成长；退出市场的成本越高；竞争程度；经济周期。
③替代品潜在威胁：替代品对需求和价格的影响越强，风险就越高。
④成本结构：指某一行业内企业的固定成本和可变成本之间的比例。主要由固定成本、变动成本、经营杠杆(高经营杠杆代表着高风险)、盈亏平衡点(盈亏平衡点越低，影响盈利水平的风险越小)组成。
⑤经济周期：普遍包括顶峰，衰退，谷底，复苏和扩张。
在周期性行业中，商业银行和借贷者在经济周期中的最高点会出现更多的不良贷款。原因包括：
首先，企业、行业和整个经济体系表现良好，银行开始降低信贷标准；其次，信贷业务人员在做评估时，使用的财务信息一般反映的都是企业经营最好的时期，这些信息无法反映出经济衰退期企业的业绩。
⑥进入壁垒
⑦行业政策法规：包括防污控制、水质、产品标准、保护性关税、价格控制等。
4行业风险评估工作表
1、风险评估工作表通常包括以下内容：行业名称；行业分析框架中所列举的七项潜在风险及每个风险对应的程度；整体行业风险评估。
2、在确定行业整体风险的时候，应当根据所有风险级别做出整体评价。具体的方法是：
①对行业风险框架中的七个风险元素做出综合评价。
②对不同的行业，要深切理解每个风险元素在这个行业中的相对重要程度，在最终确定行业整体风险时，应当将风险元素的重要程度包括在内。
③确定是否有些风险元素有明显的弱点或者漏洞，某一风险一旦过大，将会明显地拉升整体风险。
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